IPO定价208OB彩票元美的、格力、西门子供应商东南电子申购解读

　　马上又到新的一周，下周沪深两市一共有6只新股发行，然后北交所有2只，继续维持地量发行。

　　10月马上就要结束，顺便也回顾下这个月的新股行情，10月截止发文一共上市了21只新股，其破发5只，破发率23.8%，形势依然不容乐观，熊猫也继续维持谨慎态度，毕竟少赚总比亏本要好医疗电器资讯。

　　鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。

　　这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短OB彩票，会存在一定的风险。

　　因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。

　　看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

　　注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

　　优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

　　企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

　　不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

　　全称“东南电子股份有限公司”，主营业务为微动开关产品的设计、研发、OB彩票生产及销售。

　　微动开关是一 种具有微小接点间隔和快动机构的开关，原理是利用外机械力通过传动件传递至驱动机构上OB彩票，使其末端的静电触点与动电触点快速接触或断开，从而实现控制电路通断的功能。

　　该类开关具有电触点间距较小、快速动作结构、高灵敏等特点，可应用于家用电器、专用设备、医疗仪器、电动工具、航空装置、乘用车等领域，以及高温、高压、潮湿、淋水、振动等特殊环境。

　　目前，发行人的微动开关产品主要应用于家电行业，并逐步拓展至汽车、电机、电动工具、精密仪器、避雷器、通信等领域。

　　发行人微动开关产品主要包 括KW系列、WS系列和MS系列，各系列的主要特性、具体应用如下：

　　由于微动开关行业尚无明确的产品分类标准，公司结合技术特征、客户需求、应用领域等因素对产品进行定位：

　　微动开关的中、高端产品主要应用于航空装置、医疗仪器、家用电器、汽车等领域，对产品性能要求较高，且具有定制化需求。

　　微动开关的低端产品主要应用在低端的玩具、电动工具等产品中，其产品性能要求低，仅需满足基本的电路通断需求，并使用在常规的环境中。

　　机械开关系通过机械触碰方式改变电路的通断；电子开关系通过对电子电路以及电力电子器件的控制来实现电路的通断。

　　业务主要是微动开关，也就是字面意思上的微小间距开关，主要分机械和电子的，东南电子的是机械开关，产品比较简单和单一，主要以应用领域划分。

　　公司生产的微动开关已应用于美的、格力、威力、格兰仕、西门子、博世、惠而浦、松下、、戴森、日立、东芝等知名家电品牌的产品中。

　　对应国证三级行业为电子元器件，可比上市企业为徕木股份（603633）、宏发股份（600885）、三友联众（300932）、航天电器（002025）、创益通（300991）。

　　企业由国金证券主承销，当前市值13.42亿元，新发行市值4.5亿元，发行价格20.84，发行市盈率32.54，PE-TTM26.59x，顶格申购需要6.0元市值。

　　2019-2021年，营收增速还行，但是利润在2021年出现下滑，然后到2022年营收和利润双双下滑。

　　参考招股说明书，主要因为下游客户集中在广东、江苏等家电和汽车生产地区，由疫情影响交到，同时由于2020年消费电子需求旺盛导致原基数较高，还有就是原材料价格的大幅上涨。

　　具体毛利率方面，2019年到2022年中主营业务毛利率分别为45.90%、OB彩票42.25%、34.92%和30.26%，毛利率逐年大幅下滑。

　　从公司基本面看，行业一般，业绩方面受到疫情和原材料价格双重影响压力比较大。

　　从发行情况看，创业发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM一般。